پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی

پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی

مدلسازی ریسک سیستمی و وابستگی ساختاری بین بازارهای نفت و سهام :رویکرد ترکیبی تجزیه مود متغیر و کاپولا (VMD- Copula)

نوع مقاله : مقالات علمی پژوهشی

نویسندگان
1 دانشجوی دکترای گروه اقتصاد، دانشکده مدیریت و اقتصاد، واحد علوم و تحقیقات، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
2 استادیار گروه اقتصاد، دانشکده مدیریت و اقتصاد، واحد علوم و تحقیقات، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
10.48311/ecor.2025.116545.1003
چکیده
هدف اصلی از این مطالعه، بررسی وابستگی ساختاری بین بازدهی بازارهای نفت و  شاخص بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از داده­ های روزانه طی دوره 12 آگوست 2015 تا  12 مارس 2025  است. این مطالعه روش تجزیه مود متغیر (VMD) و انواع مختلف توابع کاپولای متقارن و نامتقارن را برای بررسی ساختار وابستگی بین بازارهای نفت و شاخص بورس در افق‌های متفاوت سرمایه‌گذاری ترکیب می‌کند. در مدل­سازی توزیع‌های حاشیه‌ای از الگوهای FIGARCH-GED استفاده شده است. نتایج مطالعه حاکی از آن است که بین بازدهی نفت و شاخص بورس ایران با استفاده از تابع کاپولای ارشمیدسی تابع کاپولای تیاستیودنت، بهترین توضیحدهندگی را برای ساختار وابستگی آنها نشان میدهد. همچنین درکوتاه‌مدت و بلندمدت برای بازدهی‌ها، تابع کاپولای تیاستیودنت بهترین توضیحدهندگی را برای ساختار وابستگی بین آنها نشان میدهد. این نتیجه، حاکی از این است که هر دو جفت از بازدهی، وابستگی به دنبالۀ بالایی و پایینی یکسانی دارند. لذا در بازدهی ­های مثبت و منفی حدی وابستگی بین هر دو، بیشتر از حالت معمولی است. این مهم نشان‌دهنده وجود سرایت در نوسانات این بازارها است. بدین ترتیب، می‌توان بیان داشت که در بازدهی ­های منفی و مثبت حدی بین بازدهی شاخصهای مورد بررسی، وابستگی بیشتری رخ میدهد. همچنین از اندازه‌گیری‌های (CoVaR) و (ΔCoVaR) برای تعیین اثر نامتقارن سرریز ریسک در جهت صعودی و نزولی بین بازارهای سهام و نفت استفاده شد. نتایج حاصل از اثر سرایت ریسک بین بازارهای نفت و سهام، نشان‌دهنده سرریز ریسک نامتقارن بین بازارها است.
کلیدواژه‌ها

موضوعات



مقالات آماده انتشار، پذیرفته شده
انتشار آنلاین از 08 اردیبهشت 1405