پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی

پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی

برآورد فرار سرمایه و عوامل مؤثر بر آن در ایران با رویکردی جدید (طی سال‎های 1397-1355)

نوع مقاله : پژوهشی اصیل

نویسندگان
نعیم شکری 1
مرتضی سحاب خدامرادی 2
1 دانشجوی دکتری اقتصاد دانشگاه تربیت مدرس
2 عضو هیئت علمی گروه اقتصاد دانشگاه رازی
چکیده
این مطالعه، ابتدا با به کارگیری یکی از کارآمدترین روش‌های محاسبه فرار سرمایه که توسط دیکومانا و بویس معرفی شده، به برآورد حجم فرار سرمایه در ایران طی دوره 1397-1355 می‌پردازد، سپس جهت تأیید وجود یک رابطه تعادلی بلندمدت بین فرار سرمایه و عوامل مؤثر بر آن، رویکرد آزمون کرانه‎ها را که توسط پسران و همکاران بسط یافته، با پیروی از متدولوژی اقتصاد سنجی کل به جزء، مورد استفاده قرار می‌دهد. پس از تأیید وجود چنین رابطه‌ای، با به‌کارگیری روش ARDL، به تخمین پارامترهای بلندمدت و کوتاه‌مدت آن می‌پردازد. روش مذکور، صرف نظر از اینکه متغیرهای تحت بررسی انباشته از درجه یک یا صفر باشد، امکان استنباط‌های آماری بر پارامترهای بلندمدت و کوتاه‌مدت را فراهم می‌سازد. مروری بر نتایج به دست آمده، نشان می‌دهد که طی سال‌های اولیه انقلاب و جنگ، فرار سرمایه رقم قابل توجهی داشته است؛ به طوری که سال 1358 با حجم 110/14 میلیارد دلار فرار سرمایه، رقم بالایی را در این دوران به خود اختصاص داده است. همچنین نتایج پژوهش، حاکی از آن است که بیشترین میزان فرار سرمایه در دوره مورد بررسی، مربوط به سال 1390 و کمترین میزان، مربوط به سال 1376 است و روند فرار سرمایه در سال‎های اخیر با توجه به نوسانات شدید ارزی، سیر صعودی داشته است. یافته‌های اقتصادسنجی، نشان می‌دهد که بین فرار سرمایه و افزایش کسری بودجه دولت و تورم، رابطه مثبت وجود داشته و افزایش در خالص ذخایر ارزی خارجی، کاهش فرار سرمایه را به دنبال داشته است.
کلیدواژه‌ها
فرار سرمایه
روش باقیمانده‌ها
اقتصاد ایران

موضوعات

عنوان مقاله English

Estimating Capital Flight and Its Determinants in Iran with a New Approach

نویسندگان English

naeim shokri 1
Murteza Sahab Khodamoradi 2
1 Ph.D. Candidate in Economics Tarbiat Modares University
2 Faculty member of Razi University of Kermanshah
چکیده English

This study aims to measure magnitude of capital flight from Iran by employing Ndikumana and Boyce (2003) method during the period 1976-2018. In order to check the existence of long-run relationship between capital flight and its determinants, it applies the Bounds Testing Approach developed by Pesaran et al (2001) within a general-to-specific econometrics methodology. Then, it applies the Autoregressive Distributed Lags approach to estimate the short run and long run behavior of capital flight from Iran. The results show that capital flight has high records during the first years of the Islamic revolution and the eight-year war between Iraq and Iran, so that the highest capital flight (141.1 billion dollars) has been estimated for 1979-1980 fiscal year. In addition, the findings indicate that the highest and lowest capital flights have been estimated in 2011 and 1997, respectively. In recent years, capital flight has been increasing due to sharp exchange rate fluctuations. Moreover, increases in inflation and the government fiscal deficit significantly contribute to capital flight and the increase in net foreign exchange reserves reduces the capital flight.

کلیدواژه‌ها English

Capital flight
Residual approach
Iranian economy
ابریشمی،حمید. مهر آرا، محسن.(1381). اقتصاد سنجی کاربردی( رویکردهای نوین)، تهران، دانشگاه تهران، موسسه انتشارات و چاپ
اسد زاده، احمد. محرم جودی، نازیلا. مهریاری، الناز(1394). بررسی رابطه بین فرار سرمایه و سرمایه‎گذاری کل در کشورهای منتخب منطقه منا، فصلنامه سیاست های مالی و اقتصادی، سال سوم، شماره 10 ، تابستان1394، صفحات 178-159.
افشاری، زهرا.یزدان پناه، احمد. رحمتی زاده، آزاده (1388). رابطه بین سرمایه گذاری مستقیم خارجی و فرار سرمایه (بررسی موردی کشورهای منتخب منطقه مناطی دوره (1991ـ2006). نشریه پول و اقتصاد، زمستان 1388, شماره 2، صفحات 102-79.
یاوری،کاظم. پاشازاده، مصطفی (1380). تخمین فرار سرمایه در ایران. پایان نامه کارشناسی ارشد. دانشگاه تربیت مدرس، دانشکده ادبیات و علوم انسانی.
رحیمی بروجردی، علی رضا (1375). بررسی نظری و تجربی پیرامون تاثیر متغیرهای درونزا و برونزا بر فرار سرمایه و سرمایه گذاری خارجی، موسسه تحقیقات پولی وبانکی.
زارع شحنه, محمدمهدی, هاتفی مجومرد, مجید, جلالی, ام البنین, نصراللهی, زهرا. (1397). عوامل اثرگذار سیاسی، اقتصادی و هزینه‌بر فرار سرمایه در کشورهای منتخب نفتی. مجلس و راهبرد. 25 (94)، 265-296.
قنبری،علی.صادقی،حسین.سحاب خدامرادی،مرتضی (1386). عوامل موثر بر فرار سرمایه در ایران. پایان نامه کارشناسی ارشد. دانشگاه تربیت مدرس، دانشکده ادبیات و علوم انسانی.
Alam, Imam and Rahim M. Quazi, (2003), ‘Determinants of Capital Flight: an econometric case study of Bangladesh’, International Review of Applied Economics, 17 (1), 85-103.
Alam,M.,Dowla,A.& Rashid,S. (1995) Capital flight from Bangladesh, The Bangladesh Development.
Almounsor, Abdullah. (2005). “A Development Comparative Approach to Capital Flight: The Case of the Middle East and North Africa, 1970-2002” in Gerald Epstein (ed.), Capital Flight and Capital Controls in Developing Countries, Northampton, MA: Edward Elgar
Alesina, A. (1988). Credibility and policy convergence in a two-party system with rational voters. The American Economic Review, 78(4), 796-805.
Alesina, A. F., & Tabellini, G. (1988). Voting on the budget deficit.
Baek, S. G., & Yang, D. (2008). Empirics on Capital Flight. Korean Money And Finance Association, http://www. kmfa. or. kr/paper/econo/2008/4. pdf.
Bardhan, P. (1997). Corruption and development: a review of issues. Journal of economic literature, 35(3), 1320-1346.
Bhattacharya, R. (1999). Capital flight under uncertainty about domestic taxation and trade liberalization. .Journal of Development Economics, 59(2), 365-387.
Bloom, N. (2014). Fluctuations in uncertainty. The Journal of Economic Perspectives, 28(2), 153-175.
Boyce, J. K. (1992). The revolving door? External debt and capital flight: A Philippine case study. World Development, 20(3), 335-349.
Boyce, J. K., & Ndikumana, L. (2001). Is Africa a net creditor? New estimates of capital flight from severely indebted sub-Saharan African countries, 1970-96. Journal of Development Studies, 38(2), 27-56.
Boyce, J. K., & Ndikumana, L. (2012). Rich Presidents of Poor Nations: Capital Flight from Resource-Rich Countries in Africa. Political Economy Research Institute, University of Massachusetts..
Boyce, J., & Ndikumana, L. (2008). New estimates of capital flight from sub-Saharan African countries: linkages with external borrowing and policy options (No. wp166).
Broda, C., & Romalis, J. (2011, February). Identifying the relationship between trade and exchange rate volatility. In Commodity Prices and Markets, East Asia Seminar on Economics, Volume 20 (pp. 79-110). University of Chicago Press.
Beja, Jr., Edsel (2005). “Capital Flight: Meanings and Measurements” in Gerald Epstein (ed.), Capital Flight and Capital Controls in Developing Countries, Northampton, MA: Edward Elgar.
Beja, Jr., Edsel (2006). “External Borrowing and Capital Flows: the ‘Revolving Door’ Model of Capital Flight” in Lydia Jose (ed.), Negotiating Globalization.
Beja, Jr., Edsel (2006). Was Capital Fleeing Southeast Asia? Estimates from Indonesia, Malaysia, the Philippines and Thailand, Asia Pacific Business Review, 12(3): 261-283.
Boyce, James K. and Leonce Ndikumana (2001). “Is Africa a Net Creditor? New Estimates of Capital Flight from Severely Indebted Sub-Saharan African Countries, 1970-98,” Journal of Development Studies 38(2): 27-56.
Collier, P. (1999). On the economic consequences of civil war. Oxford economic papers, 51(1), 168-183. 15] Collier, P., Hoeffler, A., & Pattillo, C. (2001). Flight capital as a portfolio choice. The World Bank Economic Review, 15(1), 55-80.
Collier, P., Hoeffler, A., & Pattillo, C. (2004). Africa's exodus: Capital flight and the brain drain as portfolio decisions. Journal of African Economies, 13(suppl_2), ii15-ii54. 17] Cuddington, J. T. (1986). Capital flight: Estimates, issues, and explanations. Princeton, NJ: International Finance Section, Department of Economics, Princeton University.
Davies, V. A. (2008). Postwar capital flight and inflation. Journal of Peace Research, 45(4), 519-537.
Cavanagh CL, Elliott G, Stock JH. )1995(. Inference in models with nearly integrated regressors. Econometric Theory 11: 1131-1147.
Cuddington, John T.(1987(, Capital Flight, European Economic Review, , Vol 31, No 3-4, pp 382-388
Davies, V., 2008. Post-war capital flight and inflation. J. Peace Res. 45 (4), 519 – 537.
Dooley, M. P., & Kletzer, K. M. (1994). Capital flight, external debt and domestic policies (No. w4793). National Bureau of Economic Research.
Demir, Ferat,) 2004(, A Failure Story: Politics and Financial Liberalization in Turkey, Revisiting the Revolving Door Hypothesis, World Development, , Vol 32, No 5, pp 851-869.
Fatehi, K. (1994). Capital flight from Latin America as a barometer of political instability. Journal of Business Research, 30(2), 187-195.
Fedderke, J. W., & Liu, W. (2002). Modelling the determinants of capital flows and capital flight: with an application to South African data from 1960 to 1995. Economic Modelling, 19(3), 419-444.
Fry, M. J. (1993). Foreign debt accumulation: financial and fiscal effects and monetary policy reactions in developing countries. Journal of International Money and Finance, 12(4), 347-367.
Frimpong,J.M. Oteng-Abayie, E.F.)2006(, Bounds testing approach: an examination of foreign direct investment, trade, and growth relationship, Munich Personal RePEc archive, No. 352, pp 1-19.
Gordon, D. B., & Levine, R. (1989). The ‘Problem’of Capital Flight—a Cautionary Note. The World Economy, 12(2), 237-252.
Gunter, F. R. (1991). Colombian capital flight. Journal of Interamerican Studies and World Affairs, 33(1), 123-147.
Gunter, F. R. (1994). Determinants of capital flight and repatriation: a transaction costs approach. In Working-Paper. Inter-American Development Bank Washington DC.
Guaranty, Morgan (1986), ‘LDC Capital Flight’, World Financial Markets, 2, 13-16.
Gunter, F. R. (2004). capital flight from the People's Republic of China: 1984-2001. China Economic Review, 15, 63–85 .
Gunter, F. R. (2017). Corruption, costs, and family: Chinese capital flight, 1984–2014. China Economic Review, 43, 105-117.
Harrigan, J. Mavorotas, G. Yusop, Z. (2002) on the determinants of capital flight, a new approach. Journal of the Asia Pacific Economy(2): pp 203-241
Helman, G. B., & Ratner, S. R. (1992). Saving failed states. Foreign policy, (89), 3-20.
Henry, L. (1996). Capital flight from beautiful places: the case of three Caribbean countries. International Review of Applied Economics, 10(2), 263-272.
Hermes, N., & Lensink, R. (1992). The magnitude and determinants of capital flight: The case for six sub-Saharan African countries. De Economist, 140(4), 515-530.
Hermes, N., & Lensink, R. (2000). Capital Flight and the Uncertainty of Government Policies." University of Groningen, unpublished manuscript.
Hermes, N., & Lensink, R. (2001). Capital flight and the uncertainty of government policies. Economics Letters, 71(3), 377-381.
Hope Sr, K. R. (2000). Corruption and development in Africa. In Corruption and Development in Africa (pp. 17-.Palgrave Macmillan UK.
International Monetary Fund (2016), International Financial Statistics http://www.imf.org/en/data.
Kar, D., & LeBlanc, B. (2013). Illicit Financial Flows from Developing Countries: 2002-2011, gfi. Washington, DC.
Le Roux, S., & Kelsey, D. (2015). Dragon slaying with ambiguity: theory and experimentS. Sara le Roux, Department of Economics, Oxford Brookes University.
Le, Q. V., & Rishi, M. (2006). Corruption and capital flight: An empirical assessment. International Economic Journal, 20(4), 523-540.
Le, Q. V., & Zak, P. J. (2006). Political risk and capital flight. Journal of International Money and Finance, 25(2), 308-329.
Lensink, R., Hermes, N., & Murinde, V. (2000). Capital flight and political risk. Journal of international Money and Finance, 19(1), 73-92.
Lessard, D., & Williamson, J. (1987). Capital Flight and Third World Debt, Institute for International Economics, Washington DC, June, 201-254.
Mulino, M. (2002). On the determinants of capital flight from Russia. Atlantic Economic Journal, 30(2), 148-169.
Mundell, R. A. (1961). A theory of optimum currency areas. The American economic review, 51(4), 657-665.
Murphy, R., Christensen, J., Kapoor, S., Spencer, D., & Pak, S. (2007). Closing the Floodgates: Collecting tax to pay for development. London: Tax Justice Network. Google Scholar.
Mikkelsen,J.G (1991), An econometric investigation of capital flight, Applied Economics 23: pp 73-85.
Ndikumana, L., & Sarr, M. (2019). Capital flight, foreign direct investment and natural resources in Africa. Resources Policy.
Ndikumana, L. (2015). Capital Flight from Africa and Development Inequality: Domestic and Global Dimensions.
Ndikumana, L., & Boyce, J. K. (2011). Capital flight from sub‐Saharan Africa: linkages with external borrowing and policy options. International Review of Applied Economics, 25(2), 149-170.
Ndikumana, L., Boyce, J. K., & Ndiaye, A. S. (2013). Capital flight: measurement and drivers. In In I. Ajayi &
Naylor,R.T (1987) Hot Money and the Politics of Debt, 1st edn(New York, Black Rose Books).
Ndikumana L. (Eds.), Capital Flight from Africa: Causes, Effects and Policy Issues.
Schneider, B. (2003). Measuring capital flight: estimates and interpretations. London: Overseas Development Institute.
Pahlavani,M. Wilson,Ed. Worthington,A,C. (2005), Trade-GDP Nexus in Iran: An Application of the Autoregressive Distributed Lag (ARDL) Model, American Journal of Applied Sciences, 2(7), pp 1158-1165.
Pastor. JR, Manuel,)1990(, Capital Flight from Latin America, World Development, Vol 18, No.1, pp 1-18.
Pesaran MH, Pesaran B.)1997(. Working with Microfit 4.0: Interactive Econometric Analysis, Oxford University Press: Oxford.
Pesaran, M.H., Shin, Y., Smith, R.J., (2001). Bounds Testing Approaches to the Analysis of Level Relationships. Journal of Applied Econometrics, 16, 289-326.
Smarzynska, B. K., & Wei, S. J. (2000). Corruption and composition of foreign direct investment: Firm-level evidence(No. w7969). National bureau of economic research. 50] Stiglitz, J. E., & Charlton, A. (2005). Fair trade for all: how trade can promote development. Oxford University Press on Demand.
Wu, F., & Tang, L. (2000). China's capital flight, 1990–1999: Estimates and implications. Review of Pacific Basin Financial Markets and Policies, 3(01), 59-75.
World Bank. (2016) World development indicators database. Accessed June 30, 2016. <http://data.worldbank.org/data-catalog/world-development-indicators>.
World Bank (2004), World Development Indicators (CD-ROM Edition).
World Bank (2004), Global Development Finance, (CD-ROM Edition).
World Bank (1985), World Development Report(Washington, DC, World Bank)
پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی
دوره 20، شماره 3
پاییز 1399
صفحه 79-110