پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی

پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی

تحلیل تفاوت اثرپذیری تورم از پول درونزا و پول برونزا: رهیافت تحلیل طیفی

نوع مقاله : پژوهشی اصیل

نویسندگان
علیرضا کمالیان 1
زهرا زمانی 2
محمد امیرعلی 3
مصطفی مبینی دهکردی 1
1 دانشجوی دکتری دانشکده علوم اداری و اقتصاد دانشگاه اصفهان
2 پژوهشگر پسادکتری اقتصاد دانشگاه اصفهان
3 دانشجوی دکتری اقتصاد دانشکده اقتصاد و علوم اداری دانشگاه اصفهان
چکیده
یکی از مهمترین مباحث اقتصاد ایران در طی دهه‌های اخیر، پدیده تورم بوده و صرف­نظر از اثرات و پیامدهای آن بر اقتصاد، بحث عوامل ایجادکننده­ آن، همواره چالش­برانگیز بوده است. از این رو پژوهش حاضر، به‌منظور مقایسه­ نظریه پول درونزا با نظریه مقداری پول، رابطه بین تورم و عوامل تشکیل دهنده آن را تحلیل کرده است. بدین منظور، از رویکرد تحلیل طیفی در فرکانس­های بالا و پایین طی دوره­ 1370 (فصل اول) تا 1397 (فصل اول) و نتایج آزمون علّیت طیفی استفاده ‌شده ­است. نتایج پژوهش، حاکی از وجود رابطه­ علّی از رشد نقدینگی به تورم و همچنین از تورم به نقدینگی، در کوتاه­مدت و بلندمدت است. طبق نتایج آزمون رابطه علّی، از رشد پایه پولی به تورم در بلندمدت برقرار بوده، درحالی که در کوتاه­مدت، این رابطه­ علّی از تورم بود و همچنین، رابطه علّی از طرف رشد ضریب فزاینده بر تورم در بلندمدت برقرار بوده، درحالی که رابطه­ علّی، از تورم به ضریب فزاینده، هم در کوتاه­مدت و هم در بلندمدت، برقرار بوده است. بنابراین مطابق با نتایج این مطالعه، علت تورم در کوتاه­مدت و بلندمدت، متفاوت بوده است.
کلیدواژه‌ها
تورم
پول درونزا
پایه پولی
نقدینگی
علّیت طیفی

موضوعات

عنوان مقاله English

Analyzing the Different Effects of Endogenous and Exogenous Money Supply on Inflation: A Spectral Analysis Approach

نویسندگان English

alireza kamalian 1
Zahra Zamani 2
mohammad Amirali 3
mostafa mobini dehkordi 1
1 PHD student of faculity of administrative and economics in Esfahan university
2 Postdoctoral researcher of Esfahan university
3 PHD student of faculity of administrative and economics in Esfahan university
چکیده English

In recent decades, the inflation phenomenon has been one of the most important issues for Iranian economy. Regardless of its effects on economy, identifying the determinants of inflation has always been a challenge in all economies. Therefore, in order to compare the endogenous money theory with the quantity theory of money, this study analyzes the relationship between inflation and its determinants. To this end, the spectral analysis approach at high and low frequencies is applied during the period 1991: Q1 to 2018: Q1. The results show that there is the causality relationship from the growth of liquidity towards inflation as well as from inflation to liquidity in the short- term and long-term. In addition, there is the causality relationship from the monetary base growth to inflation in the long-term, while this causal relationship runs from monetary base growth towards inflation in the short-term. Moreover, the causality relationship from money multiplier growth to inflation is confirmed in the long-term. Consequently, the causes of inflation are different in the short- and long-term.

کلیدواژه‌ها English

Inflation
Endogenous money
Monetary base
Liquidity
Spectral causality
احسانی، محمدعلّی و طاهری بازخانه، صالح (1397). کاربرد تبدیل موجک پیوسته در کشف پویایی‌های رابطه‌ی علی بین نقدینگی و اجزای تشکیل‌دهنده‌ی آن با تورم: مطالعه‌ی موردی اقتصاد ایران، فصلنامه تحقیقات اقتصادی ، س 53، ش123، 278-235.
حسینی، سیدصفدر و محتشمی، تکنم (1387). رابطه تورم و رشد نقدینگی در اقتصاد ایران؛ گسست یا پایداری؟، پژوهش‌های اقتصادی، ش3، صفحات 42-21.
حسینی‌پور، سید محمد رضا (1397). بررسی روابط علت و معلولی کسری بودجه، عرضه پول و نرخ تورم در ایران. فصلنامه سیاست‌های راهبردی و کلان ، س 6، ش 21 ، صفحات 109-93.
زمانی، زهرا، سید کمیل طیبی و ایرج کاظمی (1395)، تحلیل طیفی رابطه علّی بین چرخه‌های تولید و تجارت بین‌الملل در بلوک‌های اقتصادی منتخب، ، مجله تحقیقات اقتصادی، دوره 51، شماره 1، ص 135-113.
سحابی، بهرام، سلیمانی، سیروس، خضری، سمیه و خضری، محسن (1392). اثرات رشد نقدینگی بر تورم در اقتصاد ایران: مدل‌های تغییر رژیم، راهبرد اقتصادی، ش4، صفحات 146-121.
شاکری، عباس، محمدی، تیمور و رجبی، فاطمه(1394). اثرگذاری قدرت قیمت‌گذاری بر تورم در اقتصاد ایران. پژوهشنامه اقتصادی، 15(58)، 37-60.‎
شاکری عباس،1387 ، اقتصاد کلان نظریه ها و سیاست ها، نشرپارس نویسا
طیب‌نیا، علّی و تقی‌ملایی، سعید (1389). پول و تورم در ایران رویکرد خود رگرسیون برداری (VAR). دو فصلنامه‌ی برنامه و بودجه. 15(1)، 29-3.
عمادزاده، مصطفی، صمدی، سعید و حافظی، بهار (1384). بررسی عوامل (پولی و غیر پولی) مؤثر بر تورم در ایران (1382-1338)، پژوهشنامه علوم انسانی و اجتماعی، ش19، صفحات 52-33.
کمیجانی، اکبر، ابریشمی، حمید و روحانی، سیدعلّی (1397)، ماهیت بانک و خلق پول بانکی؛ نقد دیدگاه‌های رایج و دلالت‌ها، دو فصلنامه علمی-پژوهشی جستارهای اقتصادی ایران، س15، ش 29، صفحات 38-9.
نصراصفهانی، رضا و یاوری، کاظم (1382). عوامل اسمی و واقعی مؤثر بر تورم در ایران - رهیافت خود رگرسیون برداری (VAR). پژوهش‌های اقتصادی ایران، ش16، صفحات 99-69.
Amassoma, D., Sunday, K., & Onyedikachi, E. E. (2018). The influence of money supply on inflation in Nigeria. Journal of Economics & Management, 31, 5-23.
Assenmacher-Wesche, K. and S. Gerlach (2006), Money Growth, Output Gaps and Inflation at Low and High Frequency: Spectral Estimates for Switzerland, Swiss National Bank Working Papers, Swiss National Bank Working Papers.
Bekiros. S., T. Muzaffar, A., S. Uddin, G. & Vidal-García, J. (2017). Money supply and inflation dynamics in the Asia-Pacific economies: a time-frequency approach. Studies in Nonlinear Dynamics & Econometrics, 21(3): 1-12.
Benes, J., Berg, M. A., Portillo, R., Dao, M., & Baldini, M. A. (2012). Monetary policy in low income countries in the face of the global crisis: The case of Zambia (No. 12-94). International Monetary Fund.
Collins,Josh Ryan.,Greenham,Tony,. Werner,Richard.,& Jackson, Andrew. (2012). Where does money come from?. London:New Economics Foundation.
Dowd, K., Cotter, J., & Loh, L. (2011). US core inflation: A wavelet analysis. Macroeconomic Dynamics, 15(4), 513-536..
Fatma Turan, K. (2014). Causality Network Between Budget Deficit, Money Supply and Inflation: An Applicaion to Turkey. International Journal of Business and Social Science, 5(10), 225-235.
Fisher, I. (1920). The Purchasin Power of Money. New York: Macmillan.
Geweke, J. (1986), “The Superneutrality of Money in the United States: An Interpretation of the Evidence“, Econometrica, 54, 1-22.
Granger, C. W. J. & Lin, J. (1995). Causality in the Long Run, Econometric Theory, 11, 530-536.
Granger, C. W. J. (1969), “Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-Spectral Methods”, Econometrica, 37 (3), 424-438.
Granger, C. W. J. (1980), “Testing for Causality: A Personal Viewpoint”, Journal of Economic Dynamics and Control, 2, 329-352.
Granger, C. W. J. and J. Lin (1995), “Causality in the Long Run”, Econometric Theory, 11, 530-536.
Hosoya, Y. (1991), “The Decomposition and Measurement of the Interdependency between Second-Order Stationary Processes,” Probability Theory and Related Fields, 88, 429-444.
Jiang, C., & T. Chang, X. L. Li. ( 2015). Money Growth and Infllation in China: New Evidence from a Wavelet Analysis. International Review of Economics and Finance, 35: 249–261.
Jordan, T. J. (2001). Monetary control uncertainty and inflation bias. Journal of Economics, 73(2), 125-147.
Kalecki, M. (1954). Theory of Economic Dynamics an Easy on Cyclical and Long run Cahnges in Capitalist Economy : Unwin Brot hers Limited.
Mishkin, Frederic. (2004). The Economics of Money, Banking and Financial Markets. US: The Addison-Wesley series in economics.
Murshed, M., S.B. Amin and M.H. Chadni, 2018. Causality analysis between inflation, budget deficit and money supply: Empirical evidence from Bangladesh. World Journal of Social Science, 8(3): 94-109.
Palley, T (2017). The theory of endogenous money and the LM schedule: prelude to a reconstruction of ISLM, Brazilian Journal of Political Economy 37 (1) pp. 3-22.
Robinson, J. (1970). Quantity theories old and new: comment. Journal of Money, Credit and Banking, 2 (4), 504- 512.
Rua, A. (2012). Money growth and inflation in the Euro area: A timefrequency view. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 74(6): 875–885.
Sánchez-Fung & José, R. (2007) Inflation Targeting and Monetary Analysis in Chile and Mexico; Quantitative and Qualitative Analysis in Social Sciences, Vol. 3: 40-62.
Schumpeter, J. A. (1912). 1934, The Theory of Econo mic Development: An Inquiry into Profits, Capital, Credit, Interest and the Business Cycle. Trans. Redvers Opie. Cambridge, MA: Harvard University Press.
Sella, L. (2008), Old and New Spectral Techniques for Economic Time Series, Working paper, No. 09/2008
Shahbaz M., Tiwari A.K., & Tahir M.I. (2012). Does CPI Granger-Cause WPI? New Extensions from Frequency Domain Approach in Pakistan. Journal of Economic Modelling. 29: 1592–1597.
Tayebi, S.K., K. Mohammad Amini, Z. Zamani (2012), “Inflation Determinants in Low and High Frequencies: An Implication of Spectral Analysis for Iran,” Money and Economy, Monetary and Banking Research Institute, Vol. 7. No.1, 119-137.
Werner, R. (2014), “Can banks individually create money out of nothing – The Theories and the Empirical Evidence”, International Review of Financial Analysis .
Wicksell, K. (1936). Interest and prices. A study of the causes regulating the value of money (1898). English Translation, London: Macmilla
پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی
دوره 20، شماره 3
پاییز 1399
صفحه 57-77