پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی

پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی

بررسی اثرناهمگن نرخ ارز بر قیمت‌ها با بکارگیری داده‌‌های خرد شرکت‌های ایرانی

نوع مقاله : پژوهشی اصیل

نویسنده
سجاد ابراهیمی
استادیار پژوهشکده پولی و بانکی
چکیده
به واسطه گسترش روزافزون تجارت بین کشورها، تغییرات نرخ ارز، اثر قابل توجهی بر بخش حقیقی اقتصاد کشورها دارد و کانال اصلی این اثرگذاری، از طریق قیمت‌های داخلی است. بر اساس نتایج مطالعات، تأثیرپذیری قیمت‌ محصولات مختلف از نرخ ارز، یکسان نیست و با توجه به شرایط و ماهیت شرکت و محصول، تغییر می‌کند. این مقاله، به بررسی عوامل در سطح شرکت می‌پردازد که گذر نرخ ارز را متأثر می‌کنند و باعث می‌شوند، نرخ ارز، اثر متفاوتی بر قیمت‌های مختلف داشته باشد. از این رو، از داده‌های قیمتی ۲۳۶۹ محصول از ۳۵۵ شرکت بورسی و فرابورسی در بازه زمانی فصل چهارم ۱۳۸۴ تا فصل چهارم ۱۳۹۷ استفاده شده است. بر اساس نتایج برآوردهای صورت‌گرفته، اثر همزمان و باوقفه نرخ ارز بر قیمت‌ها، مثبت و معنی‌دار بوده و اثر باوقفه، شدیدتر از اثر همزمان است. همچنین درجه واردات محوری و سهم بازاری، دو متغیر اصلی هستند که بالا بودن آنها در سطح شرکت‌ها، گذر نرخ ارز آن شرکت‌ها را افزایش می‌دهد. به علاوه، رشد قیمت ناشی از رشد نرخ ارز در شرکت‌های با درجه صادرات محوری بالا و محدودیت مالی شدید، بیشتر است؛ اما داشتن سهامدار دولتی، تنها در شرکت‌هایی گذر نرخ ارز را کاهش می‌دهد که درجه واردات محوری و قدرت بازاری بالایی دارند.
کلیدواژه‌ها
گذر نرخ ارز
درجه واردات محوری
درجه صادرات محوری
محدودیت مالی

موضوعات

عنوان مقاله English

Analyzing Heterogeneous Effects of Exchange Rate on Products’ Prices using Microdata of Iranian firms

نویسنده English

Sajad Ebrahimi
Assistant Professor, Monetary and banking research institute
چکیده English

The growing trend of international trade reinforces the interdependence of countries, and consequently amplifies the effects of exchange rates movements on the countries’ real sectors. The main channel for this effect is domestic prices. According to the empirical evidences, effects of exchange rate growth on prices, i.e., Exchange Rate Pass-Through (ERPT), vary across the products and firms. This paper explores factors explaining the difference in ERPT among the products and firms. To do so, price data of 2369 products from 355 Iranian firms listed in the Tehran Stock Exchange is used during 2006: Q1 to 2019: Q1. The panel estimation results show that current and lagged effects of the exchange rate on the prices are positive and significant, on average, and the lagged effect is larger than the current one. Moreover, the findings indicate an increase in import intensity and the market share of the firms lead to increase in the firm’s ERPT. Also, an increase in price led by exchange rate shock is larger in the firms with a higher degree of export orientation and strict financial constraint. However, state shareholding in firms induces decrease in ERPT only in firms with high import intensity and market share.

کلیدواژه‌ها English

Exchange rate Pass Through
Import intensity
Export Orientation
Financial Constraint
ابراهیمی سجاد، مدنی‌زاده سیدعلی (1395) تغییرات گذر نرخ ارز و عوامل مؤثر بر آن در ایران، مطالعه اقتصاد کاربردی ایران، شماره 18 صص 147 تا 170.
ارباب افضلی محمد، ابراهیمی ایلناز (۱۳۹۵) گذار نامتقارن نرخ ارز در اقتصاد ایران، سال نهم، شماره ۲۷ صص ۲۹- پژوهش‌های پولی و بانکی، شماره ۲۷ ، صص ۲۹-۵۲.
خوشبخت، آمنه و اخباری، محمد (1386)، «بررسی فرآیند اثرگذاری نرخ ارز بر تورم قیمت مصرف‌کننده و واردات در ایران»، پژوهشنامه اقتصادی، صص82-51.
شجری هوشنگ، طیبی سیدکمال و جلائی سیدعبدالمجید (۱۳۸۵) عبور نرخ ارز و رابطه آن با سیاست‌های پولی و درجه باز بودن اقتصاد در ایران به روش‌ سیستم‌های فازی عصبی، صص۱۵۳-۱۷۹.
طیبی سید کمیل ، نصرالهی خدیجه ، یزدانی مهدی ، ملک حسینی سید حسن (۱۳۹۴) تحلیل اثر عبور نرخ ارز بر تورم در ایران (1391-1370)، پژوهش‌های اقتصاد ایران، دوره 20، شماره 63، صفحه 1-36.
عیسی‌زاده روشن یوسف (۱۳۹۴) عبور نرخ ارز : مورد مطالعه اقتصاد ایران، فصلنامه سیاست‌ها راهبردی و کلان، سال سوم شماره ۱۰، ص ۸۹-۱۰۶.
محمودزاده امینه، نیلی فرهاد و نیلی مسعود(۱۳۹۵) اندازه‌گیری محدودیت مالی بنگاه، تبیین نقش دوره گردش نقد، مطالعات و سیاست‌های اقتصاد (نامه مفید)، دوره 12، شماره 1، صفحه 75-100.
موسوی محسنی رضا, سبحانی پور مینا (۱۳۸۷) بررسی گذر نرخ ارز در اقتصاد ایران، پژوهشنامه اقتصادی، شماره 4 (ویژه نامه طرح تعدیل اقتصادی) ; از صفحه 129 تا صفحه 149.
Atkeson, A., & Burstein, A. (2008). Trade costs, pricing-to-market, and international relative prices. In American Economic Review.
Berger, D., & Vavra, J. S. (2013). Volatility and Pass-through (No. w19651). National Bureau of Economic Research.
Campa, J. M., & Goldberg, L. S. (2005). Exchange rate pass-through into import prices. Review of Economics and Statistics, 87(4), 679-690.
Choudhri, Ehsan U.; Hakura, Dalia S.(2006)" Exchange rate pass-through to domestic prices : does the inflationary environment matter?" Journal of international money and finance. Vol. 25.2006, 4, p. 614-639.
Devereux, M. B., & Engel, C. (2002). Exchange rate pass-through, exchange rate volatility, and exchange rate disconnect. Journal of Monetary economics, 49(5), 913-940.
Froot, K. A., & Klemperer, P. D. (1989). Exchange rate pass-through when market share matters, The American Economic Review, Vol. 79, No. 4 (Sep., 1989), pp. 637-654.
Gagnon, J. E., & Ihrig, J. (2004). Monetary policy and exchange rate pass-hrough. International Journal of Finance & Economics, 9(4), 315-338
Campa, J. M., & Goldberg, L. S. (2002). Exchange rate pass-through into import prices: A macro or micro phenomenon? (No. w8934). National Bureau of Economic Research.
Smets, F., & Wouters, R. (2002). Openness, imperfect exchange rate pass-through and monetary policy. Journal of monetary Economics, 49(5), 947-981.
Taylor, J. B. (2000). Low inflation, pass-through, and the pricing power of firms. European economic review, 44(7), 1389-1408.
Berman, N., Martin, P., & Mayer, T. (2012). How do different exporters react to exchange rate changes?. The Quarterly Journal of Economics, 127(1), 437-492.
Caselli, M., Chatterjee, A., & Woodland, A. (2017). Multi‐product exporters, variable markups and exchange rate fluctuations. Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'économique, 50(4), 1130-1160.
Amiti, M., Itskhoki, O., & Konings, J. (2014). Importers, exporters, and exchange rate disconnect. American Economic Review, 104(7), 1942-78.
Goldberg, P., & Hellerstein, R. (2013). A Structural Approach to Identifying the Sources of Local Currency Price Stability. Review of Economic Studies, 80(1), 175-210.
Strasser, G. (2013). Exchange rate pass-through and credit constraints. Journal of Monetary Economics, 60(1), 25-38.
Nakamura, E., & Zerom, D. (2010). Accounting for incomplete pass-through. The Review of Economic Studies, 77(3), 1192-1230.
Dixit, A. (1989). Hysteresis, import penetration, and exchange rate pass-through. The Quarterly Journal of Economics, 104(2), 205-228.
Drozd, L. A., & Nosal, J. B. (2012). Understanding international prices: Customers as capital. American Economic Review, 102(1), 364-95.
Alessandria, G. (2009). Consumer search, price dispersion, and international relative price fluctuations. International Economic Review, 50(3), 803-829.
Giovannini, A. (1988). Exchange rates and traded goods prices. Journal of international Economics, 24(1-2), 45-68.
Knetter, M. M. (1993). International comparisons of pricing-to-market behavior. The American Economic Review, 83(3), 473.
Whited, T. M., & Wu, G. (2006). Financial constraints risk. The Review of Financial Studies, 19(2), 531-559.
Chen, N., & Juvenal, L. (2016). Quality, trade, and exchange rate pass-through. Journal of International Economics, 100, 61-80
Halpern, L., Koren, M., & Szeidl, A. (2015). Imported inputs and productivity. American Economic Review, 105(12), 3660-3703.
Warmedinger, T. (2004). Import prices and pricing-to-market effects in the euro area. European Central Bank,Woking paper NO.299.
Whited, T. M., & Wu, G. (2006). Financial constraints risk. The Review of Financial Studies, 19(2), 531-559.
پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی
دوره 20، شماره 3
پاییز 1399
صفحه 33-56