پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی

پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی

بررسی رابطه بین چرخه‌های اعتباری و چرخه‌های تجاری در اقتصاد ایران

نوع مقاله : پژوهشی اصیل

نویسندگان
احد سیفی کشکی 1
سید جمال الدین محسنی زنوزی 2
علی رضازاده 3
1 کارشناس ارشد علوم اقتصادی از دانشگاه ارومیه
2 دانشیار گروه اقتصاد دانشکده اقتصاد و مدیریت دانشگاه ارومیه
3 استادیار گروه اقتصاد دانشکده اقتصاد و مدیرت دانشگاه ارومیه
چکیده
سیاستگذاران و برنامه‌ریزان کلان اقتصادی برای رسیدن به اهداف اقتصادی خود، همواره از ابزار‌های مختلف بهره می‌گیرند. کنترل اعتبار، یکی از این ابزار‌ها است. رونق و رکود بخش مالی اقتصاد را، چرخه اعتباری و بخش حقیقی آن را، چرخه تجاری می‌گویند. اعتبار به عنوان نهاده مکمل سرمایه، کالا‌های واسطه‌ای و مواد اولیه می‌تواند در بهبود چرخه‌های تجاری مؤثر باشد. این پژوهش، با استفاده از داده‌های سالیانه ایران طی دوره زمانی 1395-1352، با روش خود‌رگرسیون برداری ساختاری (SVAR)، به بررسی رابطه بین چرخه‌های اعتباری و چرخه‌های تجاری در اقتصاد ایران پرداخته است. در این مطالعه، با بهره‌گیری از متغیر‌های اثرگذار بر چرخه تجاری، مشخص گردید، چرخه اعتباری، اثر مثبتی بر چرخه تجاری داشته ولی چرخه تجاری، اثر منفی بر چرخه اعتباری دارد. نوسانات چرخه اعتباری، بیشترین سهم در نوسانات چرخه تجاری را در اقتصاد ایران توضیح می‌دهد، و نوسانات چرخه تجاری بعد از شوک­های چرخه اعتباری، تورم و مصرف، چهارمین سهم در توضیح نوسانات چرخه اعتباری را دارد. بررسی رابطه هم‌حرکتی بین چرخه‌ اعتباری و چرخه تجاری نیز نشان داد، اثر چرخه اعتباری بر چرخه تجاری، از دوره دوم آشکار گردیده و 24 سال هم‌حرکتی بین این دو چرخه مشاهده می‌شود. همچنین تداوم هم‌حرکتی بین این دو چرخه در وضعیت انبساط - بهبود در بلند‌مدت، موجب وقوع بحران‌های مالی شدید در اقتصاد ایران شده است.
کلیدواژه‌ها
ایران
چرخه اعتباری
چرخه تجاری
هم‌حرکتی
روش خودرگرسیونی برداری ساختاری (SVAR)

موضوعات

عنوان مقاله English

Investigating the Relationship between Credit Cycles and Business Cycles in Iranian Economy

نویسندگان English

Ahad Seifi Koshki 1
Seyed Jamaledin Mohseni Zonouzi 2
Ali Rezazadeh 3
1 M.A. in Economics, Faculty of Economics & Management, Urmia University.
2 Associate professor of Economics , Faculty of Economics & Management, Urmia University
3 Assistant professor of Economics, Faculty of Economics & Management, Urmia University
چکیده English

Macroeconomic policy makers and planners always use different tools to achieve economic goals. Credit control is one of these tools. The boom and recession of the financial sector of the economy are called the credit cycle, and of the real sector is called the business cycle. Credit as a complementary input for capital, intermediate goods, and primitive materials can be effective in improving business cycles. This study, by employing Structural Vector Auto Regressive (SVAR) model and using the annual data of Iran during 1973 to 2016, investigates the relationship between credit cycles and business cycles in Iranian economy. The results show that credit cycle has positive effect on business cycle, but business cycle has negative effect on credit cycle. Credit cycle fluctuations have the largest share in explaining the business cycle fluctuations, but business cycle ranks the fourth in explaining the credit cycle fluctuations following own variable, inflation rate and consumption shocks. The investigation of the co-movement between the credit cycle and the business cycle also show that the effect of the credit cycle on the business cycle is revealed from the second period and there is 24 years of co-movement between these cycles. Also, the persistence of the co-movement between these cycles in expansion - improvement phases has causes severe financial crises in the Iranian economy in the long run.

کلیدواژه‌ها English

Business Cycle
Credit cycle
co-movement
Iran
SVAR model
]1[ ابریشمی، حمید و مهرآرا، محسن (1381)، «اقتصادسنجی کاربردی)رویکردهای نوین)»، چاپ اول، تهران، انتشارات دانشگاه تهران.
]2[ تشکینی، احمد ؛ حیدری، حسن و شفیعی، افسانه (1395)، «تجزیه و تحلیل آثار سیاست اعتباری بر سرمایه‌گذاری زیربخش‌های اقتصاد ایران»، فصلنامه پژوهشنامه بازرگانی، 44-23 :80 .
]3[ سعیدی، پرویز (1391)، «بررسی تأثیر اعتبارات بانکی بر اشتغال»، پژوهشنامه ی اقتصاد کلان، 102-85:(14)7.
]4[ شاکری، عباس و قلیچ، وهاب (1394)، «عوامل مؤثر بر چرخه های تجاری اقتصاد ایران: یک مدل خودرگرسیون برداری ساختاری»، فصلنامه پژوهش های پولی- بانکی، 480-455:(25)8.
]5[ صادقی، حسین و محمدغفاری، حسن (1388)، «نقش الگوی مصرف در اقتصاد تولیدگرا»، مجله راهبرد توسعه، 292-268:(18)21.
]6[ صیادزاده،علی و دیکاله، آلن جمال (1387)، «بررسی ویژگی های ادوار تجاری در اقتصاد ایران در دوره 1385-1338»، فصلنامه پژوه ها و سیاست های اقتصادی، 82-63 :(46)16.
]7[ عبده تبریزی، حسین و رادپور، میثم. ( ۱۳۸۸ )، «اندازه گیری و مدیریت ریسک بازار: رویکرد ارزش در معرض ریسک»، تهران، انتشارات آگاه.
]8[ عباسی نژاد،حسین و تشکینی، احمد (1389)، «اقتصاد سنجی کاربردی (پیشرفته)»، تهران، انتشارات نور علم.
]9 عینیان، مجید (۱۳۹۵)، «چرخه های اعتباری اقتصاد ایران»، بیست و ششمین همایش سالانه سیاستهای پولی و ارزی.
10) عینیان، م. نجفی، ف. و محمودزاده، ا. (۱۳۹۵). چرخه‌های اعتباری اقتصاد ایران. در ارزیابی وضعیت و چشم‌انداز بازارهای مالی، دفتر دوم: ارزیابی وضعیت موجود نظام بانکی: بیماری‌های بانکی و آثار حقیقی. پژوهشکده پولی و بانکی به سفارش موسسه عالی آموزش و پژوهش مدیریت و برنامه‌ریزی. صص. ۲۲۳-۲۷۲. قابل دسترسی از صفحات ۴۵۷ تا ۵۰۶ از فایل http://imps.ac.ir/uploads/Pajoheshkadeh-final.pdf
غلامی، ذبیح الله؛ فرزین وش، اسدالله و احسانی، محمدعلی(1392)، «عدم تقارن چرخه‌های تجاری و سیاست پولی در ایران بررسی بیشتر با استفاده از مدل‌های MRSTAR»، فصلنامه پژوهش ها و سیاست‌های اقتصادی، 28-5 :(68)21.
]10[ گرجی، ابراهیم و اقبالی، علیرضا (1388)، «بررسی و برآورد سیکل های تجاری در اقتصاد ایران»، پژوهش نامه اقتصادی، 96-71 :(2) 9.
]11[ گل خندان، ابوالقاسم (1394)، «چرخه‌های تجاری اقتصاد ایران طی سالهای 89-1368»، فصلنامه تحقیقات توسعه اقتصادی، 104-83 :(17)5.
]12[ گوگردچیان، احمد و میرهاشمی نائینی، سیمین السادات (1390)، «نقش سیاست های پولی و اعتباری در مدیریت چرخه های تجاری کشور»، فصلنامه تحقیقات اقتصادی راه اندیشه، 90-61 :(4)1.
9) عینیان، مجید (۱۳۹۵)، «چرخه های اعتباری اقتصاد ایران»، بیست و ششمین همایش سالانه سیاستهای پولی و ارزی.
]13[ محمد‌نژاد، نیما؛ فطرس، محمد‌حسن و معصومی، محمد‌رضا (1394)، «تحلیل ارتباط بین اعتبارات بانکی و رشد اقتصادی»، دوفصلنامه اقتصاد پولی، مالی(دانش وتوسعه سابق)، 21-1 :(10)22.
15) نجفی زیارانی، فاطمه، یاوری، کاظم، (۱۳۹۵). «چگونگی شکل‌گیری تنگنای اعتباری تحت سلطه مالی در ایران»، رساله دکتری، دانشکده مدیریت و اقتصاد دانشگاه تربیت مدرس، تهران.
]14[ نیلی، فرهاد و محمود زاده، امینه (1393)، «چرخه های تجاری و اعتباری»، پژوهشکده پولی و بانکی بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران، مقاله سیاستی کد :MBRI-PP-93015.
[15] Azariadis, C (2018), “Credit Cycles and Business Cycles” , Federal Reserve Bank of St. Louis Review, 100(1): 45-71.
[16] Bahadir, B. and Gumus, I. (2016), “Credit decomposition and business cycles in emerging market economies”, Journal of International Economics, 103:250-262.
[17] Bartoletto, S. and Chiarini, B. and Marzano, E. and Piselli, P. (2015), “ Business cycles, credit cycles and bank holdings of sovereign bonds: historical evidence for Italy 1861-2013”, pp. 1-48.
[18] Bernanke, B and Gertler, M (1989), “Agency Costs, Net Worth and Business Fluctuations”, the American Economic Review, 79(1).
[19] Blanchard, O. & D. Quah.”The Dynamic Effects of Aggregate Demand and Supply Disturbances”, (1989), American Economic Review, 79: 64-164.
[20] Burns, A. & W. Mitchell, (1946) "Measuring Business Cycles", NBER Paper, NY, P. 3.
[21] Canova, F. and De Nicolo, G. (2000) , “Monetary Disturbances Matter for Business Fluctuations in the G-7”, Journal of Monetary Economics, 49 (2002): 1131–1159.
[22] Chen, X. and Kontonikas, A. and Montagnoli A. (2012),” Asset prices, credit and the business cycle”, Economics Letters, Volume 117(3): 857-861.
[23] Claessens, S. ؛ Kose, M.A. and Terrones, M.E. (2012), “How do business and financial cycles interact?”, Journal of International Economics, 87: 178-190.
[24] Claessens, S. ؛ Kose, M.A. and Terrones, M.E. (2011), “How do business and financial cycles interact?”, IMF Working Paper, WP/11/88.
[25] Doan, T., Litterman, R. and Sims, C.A. (1984), "Forecasting and conditional projection using realistic prior distributions", Ecinometrica Review, 3: 1–100.
[26] Fisher, I (1933), “The Debt Deflation Explanation of the Great Depression”, Econometrica (4): 337–357.
[27] Gonzalez, J. E. G. and Villegas, M. V. and Zarate, H. M. and Amador, J. S. and Maldonado, C. G. (2015), “Credit and business cycles: Causal effects in the frequency domain”, Ensayos sobre Política Económica, 33(78): 176-189.
[28] Karfakis, Costas (2013), “Credit and business cycles in Greece: Is there any relationship?” , Economic Modelling, 32: 23-29.
[29] Long I.B. and Plosser C. (1983), “Real Business Cycles”, Journal of Political Economy, 91: 1342-1370.
[30] Male, R. (2010), “Developing Country Business Cycles: Characterizing the cycle”, Working Paper, NO. 663. ISSN 1473-0278.
[31] Mankiw, N. G. (2007), “Macroeconomics”, 6 th Ed Worth Poblishers, PP. 271-358.
[32] Mezui-Mbeng, P. (2013), "Business and credit cycles in CAMEU economies", European Economic Letters, European Economics Letters Group, 2(1): 1-6.
[33] Mises, L von (1912), “The Theory of Money and Credit”. 3d English ed. Indianapolis: Liberty Classics, 1981.
[34] Ramirez, F (2013), "The Relationship between Credit and Business Cycles in Central America and the Dominican Republic", MPRA Paper 50332, University Library of Munich, Germany.
[35] Rios, M. S. and Solé, T. T. and Perdiguer M. F. (2016), “Credit and business cycles’ relationship: evidence from Spain”, Portuguese Economic Journal, 15(3): 149–171.
[36] Roscher (1878) “Principles of Political Economy”, Translation by JJ Lalor of Die Grundlagen der National Ökonomie. Chicago
[37] Shapiro, M. and M.W. Watson (1988), "Sources of Business Cycle Fluctuations", NBER Macroeconomics Annual, 3: 111-56.
[38] Sims C.A., Stock J., Watson W. (1990), ”Inference in Linear Time Series Models with some Unit Roots” , Econometrica, 58: 44-114.
[39] Stiglitz, J and Weiss, A (1988), “Banks as Social Accountants and Screening Devices for the Allocation of Credit”, NBER Working Papers 2710”.
[40] Veblen, T (1904), “The Theory of Business Enterprise”,3-137.
[41] Wicksell, K (1898), “Interest and Prices”, New York: Augustus M. Kelley.
[42] Wicksell, K (1906), “Lectures on Political Economy”, Fairfield, N.J.: Augustus M. Kelley.
پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی
دوره 20، شماره 3
پاییز 1399
صفحه 1-32