پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی

پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی

انتقال نرخ ارز شرطی به قیمت مصرف کننده در ایران: رهیافت DSGE

نویسندگان
متین سادات برقعی 1
تیمور محمدی 2
1 دکتری علوم اقتصادی از دانشگاه علامه طباطبایی
2 دانشیار دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبائی
چکیده
هدف اصلی این تحقیق، بررسی این موضوع است که اگر شوکی به اقتصاد وارد گردد و سبب تغییر نرخ ارز و قیمت‌ها شود، انتقال نرخ ارز یعنی رابطه قیمت و نرخ ارز به چه میزان خواهد بود. نکته اساسی در این پژوهش، آن است که نرخ ارز به‌عنوان پدیده‌ای درونزا در نظر گرفته شد. این مساله از این نظر حائز اهمیت است که انتقال نرخ ارز که در اثر یک شوک خاص اتفاق می افتد، با انتقال نرخ ارز که در اثر شوک دیگر اتفاق می افتد، متفاوت است. ازاین‌رو، یک مدل تعادل عمومی پویای تصادفی برای اقتصاد ایران ارائه گردید و شبیه سازی مدل انجام شد. دقت الگو با استفاده از گشتاورهای مدل و داده های فصلی سال 1367 تا 1389 بررسی گردید. درجه انتقال نرخ ارز به‌شرط هریک از شوک‌های وارد بر اقتصاد (شوک تکنولوژی، درآمد نفتی، تولید خارجی، تقاضای پول، نرخ بهره خارجی و سیاست پولی)، به‌صورت حاصل تقسیم کوواریانس توابع ضربه-واکنش نرخ ارز و سطح قیمت بخش ‌بر واریانس تابع ضربه-واکنش نرخ ارز طی افق موردنظر محاسبه گردید. درنهایت، انتقال نرخ ارز کلی به‌صورت جمع وزنی ضرایب انتقال ارز شرطی که وزن‌ها منعکس‌کننده سهم نسبی شوک‌های مختلف در توضیح تغییرات نرخ ارز می‌باشد، محاسبه گردید. بیشترین درجه انتقال نرخ ارز شرطی در بلندمدت به شاخص قیمت مصرف کننده، بعد از شوک درآمد نفت و شوک تولید خارجی می باشد که نزدیک به عدد یک و انتقال کامل است و کمترین میزان درجه انتقال، مربوط به شوک تکنولوژی است.
کلیدواژه‌ها
انتقال نرخ ارز
شاخص قیمت مصرف کننده
مدل تعادل عمومی پویای تصادفی

موضوعات

عنوان مقاله English

Conditional Exchange Rate Pass-Through to Consumer Prices in Iran: A DSGE Approach

نویسندگان English

Matin Sadat Borghei 1
Teimoor Mohammadi 2
1 Ph.D. of Economics, Allameh Tabataba’i University
2 Associate Professor of Economics, Allameh Tabataba’i University
چکیده English

The main goal of this paper is to analyze the exchange rate pass-through, the relationship between exchange rate and prices, provided that a shock occurs and changes exchange rate and prices. The key point in this study is that exchange rate is considered as an endogenous variable. This issue is important because exchange rate pass-through due to specific shocks differs from case to case. Hence a dynamic stochastic general equilibrium model is presented and simulated for Iran. The accuracy of the model is analyzed by comparing the moments of the model and the moments of the quarterly data from 1988 to 2010. Then, exchange rate pass-through conditional on each shock (technology, oil revenue, foreign output, and demand for money, foreign interest rate and monetary policy shocks) is calculated by the ratio of covariance of the impulse response of price and exchange rate to variance of the impulse response of exchange rate. Finally, aggregate exchange rate pass-through is computed as the sum of conditional pass-through coefficients in each time weighted by the contribution of each shock. The biggest exchange rate pass-through to consumer prices belongs to oil revenue and foreign output shocks which amounts to about 1, and the smallest one is related to technology shock.

کلیدواژه‌ها English

Exchange rate pass-through
Consumer Price Index
Dynamic Stochastic General Equilibrium Model
ابراهیمی، سجاد و مدنی زاده، سید علی (1395). تغییرات گذر نرخ ارز و عوامل مؤثر بر آن در ایران. فصلنامه علمی- پژوهشی مطالعات اقتصادیِ کاربردی ایران، سال پنجم، شماره 18، تابستان: 170-147.
کازرونی، علیرضا و سلیمانی، فاطمه (1394). بررسی درجه انتقال نرخ ارز بر سطح قیمت‌های‌ مصرف‌کننده تحت شرایط انحراف نرخ واقعی ارز. فصلنامه تحقیقات اقتصادی، دوره 50، شماره 1: 192-169.
متوسلی، محمود؛ ابراهیمی، ایلناز؛ شاهمرادی، اصغری و کمیجانی، اکبر (1389). طراحی یک مدل تعادل عمومی پویای تصادفی نیوکینزی برای اقتصاد ایران به عنوان یک کشور صادرکننده نفت. فصلنامه پژوهشهای اقتصادی، سال دهم، شماره چهارم: 116-87.
Adolfson, M. (2002). Monetary Policy with Incomplete Exchange Rate Pass-Through. Mimeo. Stockholm School of Economics.
Bacchetta, P. & van Wincoop, E. (2005). A Theory of the Currency Denomination of International Trade, Journal of International Economics, 67(2), 295-319.
Baldwin, R. & Krugman, P. (1989). Persistent trade effects of large exchange rate shocks. The Quarterly Journal of Economics, 104: 635-654.
Baldwin, R. (1988). Hysteresis in import prices: The beachhead effect. American Economic Review, 78, 773-785.
Betts, C., Devereux, M. (2001). The international effects of monetary and fiscal policy in a two-country model. In: Calvo, G., Dornbusch, R., Obstfeld, M. (Eds.), Essays in Honor of Robert A. Mundell, 9-52. MIT Press, London. Cambridge.
Bouakez, H., Rebei, N. (2008). Has exchange rate pass-through really declined? Evidence from Canada. Journal of International Economics 75: 249-267.
Bussiere, M.; C. Lopez and C. Tille (2015). Exchange rate appreciations and growth: the drivers matter. https://voxeu.org/article/exchange-rate-appreciations-and-growth
Campa, J. M. and L. S. Goldberg (2005). Exchange rate pass-through into import prices. Review of Economics and Statistics, 87(4), 679-690.
Canova, F. (1994). Statistical inference in calibrated models. Journal of Applied Econometrics, 9: 123-S144.
Corsetti, G. & Pesenti, P. (2005). International dimensions of optimal monetary policy. Journal of Monetary Economics, 52(2), 281-305.
Devereux, M., & Engel, C. (2003). Monetary policy in the open economy revisited: price setting and exchange-rate flexibility. Review of Economic Studies 70 (4), 765–783.
Devereux, M., Engel, C., Storgaard, P. ( 2003). Endogenous exchange rate pass-through when nominal prices are set in advance. Journal of International Economics, 63: 263–291.
Dixit, A. K. & Stiglitz, J. E. (1977). Monopolistic competition and optimum product diversity. American Economic Review, 67: 297-308.
Forbes, K.; I. Hjortsoe and T. Nenova (2015). The shocks matter: Improving our estimates of exchange rate pass-through. External MPC Unit Discussion Paper No. 43, Bank of England.
Gagnon, J. E. & Ihrig, J. (2004). Monetary policy and exchange rate pass-through. International Journal of Finance and Economics, 9: 315–338.
Goldberg, L. S. & Tille, C. (2005). Vehicle Currency Use in International Trade. Working Paper 11127, NBER.
Goldberg, P. K. & Knetter, M. M. (1997). Goods prices and exchange rates: What have we learned?. Journal of Economic Literature, 35: 1243-72.
Hoover, K. D. (1995). Facts and artefacts: calibration and the empirical assessment of real business cycle models. Oxford Economic Papers, 47(1): 24-44.
Ireland, P.N. )2003). Endogenous money or sticky prices. Journal of Monetary Economics, 50: 1623-48.
Knetter, M. M. (1989). Price discrimination by U.S. and German exporters. The American Economic Review, 79: 198-210.
Knetter, M. M. (1993). International comparisons of pricing-to-market behavior. The American Economic Review, 83: 473-486.
Krugman, P. (1987). Pricing to Market When the Exchange Rate Changes. in Arndt, S. and Richardson, J., Real-Financial Linkages Among Open Economies, Cambridge, MA, MIT Press.
Lucas, R. E. (1976). Econometric policy evaluation: A critique. In K. Brunner & A. H. Meltzer (Eds.), The Philips Curve and Labor Markets, Vol. 1 of Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy (pp. 19-46). Amsterdam: North-Holland Publishing Company.
McCarthy, J, (2007). Pass-Through of Exchange Rates and Import Prices to Domestic Inflation in Some Industrialized Economies. Eastern Economic Journal, 33(4), 511-537
Marston, R. (1990) Pricing to market in Japanese manufacturing. Journal of International Economics, 29: 217-236.
Monacelli, T. )2005(. Monetary policy in a low pass-through environment. Journal of Money, Credit, and Banking, 37: 1047-66.
Rotemberg, J. J. (1982). Monopolistic price adjustment and aggregate output. Review of Economic Studies, 49: 517-531.
پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی
دوره 18، شماره 2
تابستان 1397
صفحه 21-48