Economic Research and Perspectives

Economic Research and Perspectives

The Impacts of Budget Deficit and Inflationary Tax on the Demand Side of Iran’s Economy

Authors
Mehdi Hajamini 1
Mohammad Taher Ahmadai Shadmehri 2
Mohammad Ali Falahi 3
Ali Akbar Naji Meidani 2
1 Ph.D. Graduate, Ferdowsi University of Mashhad
2 Associate Prof. of Economics, Ferdowsi University of Mashhad
3 Prof. of Economics, Ferdowsi University of Mashhad
Abstract
The government of Iran has faced with budget deficits during 1979 – 2010, which has been financed mainly through money creation. Theoretically, the impacts of budget deficit and inflationary tax on macroeconomy are very controversial, so that both decrease and increase in consumption, investment, net exports and total expenditure have been supported by empirical researches. Using structural cointegrating vector autoregressive, this paper investigates the impacts of inflationary finance on the demand side of Iran’s economy during mentioned period. Budget deficit is defined as the difference between operating budget deficit (minus net operating balance) and capital balance surplus, or net lending (net acquisition of nonfinancial assets). The results show that both operating budget deficit and net lending have positive impacts on consumption, investment and net imports in the short run. So changes in the demand side have not necessarily same orientation with increase or decrease in budget deficits, but the source of change in budget deficit determines its effects. Reducing budget deficits through positive shock to net lending and a policy of increasing operating budget deficit have similar effects. Furthermore, the results show that the operating budget deficit has no effect on demand components in the long run. The complementarity of inflationary tax and financial repression is confirmed in both short run and long run. In addition, the results indicate that an increase in operating budget deficit and/or net lending induce more inflationary tax and financial repression. Although the budget deficit has no effect on demand side in the long run, but its two outcomes -inflationary tax and financial repression- have opposite effects on the consumption, investment and net imports in both short run and long run.
Keywords
Budget deficit
Inflationary finance
Inflation Tax
Cointegration
Iran
اسماعیل‏نیا، ع. (1376) تعیین مالیات تورمی در اقتصاد ایران؛ مجله برنامه و بودجه، 13 و 14: 47-74.
جعفری صمیمی، ا. و شمخال، ع. (1376) بررسی اهمیت و عوامل مؤثر بر مالیات تورمی در ایران؛ مجله تحقیقات اقتصادی، 50: 56-125.
جعفریصمیمی، ا.؛ علیزاده، م. و عزیزی، خ. (1385) بررسیرابطهبلندمدتکسریبودجهو عملکرداقتصادکلاندرایران: یک تحلیلنظریوتجربی؛ پژوهشهایرشدوتوسعهپایدار، 6 (4): 46-25.
حافظی، ب. و امیر یوسفی، خ. (1386) بررسی تأثیر کسری بودجه بر پس انداز در اقتصاد ایران «آزمون برابری ریکاردویی»؛ پژوهشها و سیاستهای اقتصادی، 44: 81-51.
خشادوریان، ا. و خیابانی، ن. (1376) یک مدل کلان سنجی هسته- قمر برای ارزیابی سیاست های اقتصادی در ایران؛ پژوهش‏ها و سیاست‏های اقتصادی، 14: 5-100.
خیابانى، ن.؛ کریمى پتانلار، س. و موتمنى، م. (1391) بررسىپایدارىمالىدولتایرانباروش همجمعىچندجانبه؛ برنامه‏ریزی و بودجه، 17(1): 89-73.
دل‏انگیزان، س.؛ سهیلی، ک. و خالویی، ا. (1390) تعیین حد آستانه سهم حق‏الضرب پول از GDP با در نظر گرفتن تأثیر آن بر رشد اقتصادی «مورد کاوی تجربی ایران 1345-1386»؛ فصلنامه پژوهشهای اقتصادی، 11(1): 149-119.
دلاوری، م. و بصیر، س. (1390) تأثیر بی ثباتی اقتصادی و کسری (مازاد) بودجه بر رشد اقتصادی ایران؛ دوفصلنامهاقتصادپولی،مالی (دانشو توسعهسابق)، 19(3): 189-169.
رحمانی، ت.؛ عباسی نژاد، ح. و رحمانی، ع. (1391) تحلیلی از رابطه مالیات تورمی و رشد اقتصادی در ایران؛ پژوهشنامه مالیات، 15(63): 35-9.
سامتی، م.؛ صامتی، م. و جعفری، غ. (1384) عدم تعادل‏های مالی دولت و نرخ تورم در ایران؛ فصلنامه پژوهش‏های اقتصادی ایران، 7(24): 116-95.
سلگی، م. (1380) بررسی اثر حق‏الضرب پول بر رشد اقتصادی و تورم در ایران طی سال‏های 1342-1377؛ پایان‏نامه کارشناسی ارشد، تهران: دانشگاه الزهرا.
طهماسبی، ب.؛ جعفری صمیمی، ا. و امیری، ح. (1391) تأثیر کسری بودجه بر نرخ ارز حقیقی در اقتصاد ایران؛ دانش حسابرسی، 12(49): 50-25.
عرب مازار، ع. و چالاک، ف. (1389) تحلیل پویای اثر مخارج دولت بر رشد اقتصادی در ایران؛ تحقیقات اقتصادی، 91: 140-121.
عسگری، م. (1384) عوامل مؤثر بر مالیه تورمی: تحلیل نظری؛ فصلنامه سیاست‏ها و پژوهشهای اقتصادی، 33، 107-77.
عسگری، م. و کمیجانی، ا. (1383) مالیه تورمی و میزان بهینه آن: تحلیل نظری؛ نامه مفید، 42: 72-137.
فرزین وش، ا. و فرح بخش، ن. (1390) آزمون فرضیه ی دو کسری در ایران؛ پژوهشنامه علوم اقتصادی، 11: 48-125.
قطمیری، م.، اسلاملوییان، ک.، شیرازی، م. (1385). بررسی تأثیر مخارج دولتی و منابع تأمین مالی آن بر تولید ناخالص داخلی و رشد اقتصادی: مورد ایران (82-1346)؛ اقتصاد مقداری، 3(1): 36-5.
کمیجانی، ا. و اسماعیل‏نیا، (1376). سنجش حق‏الضرب پول با استفاده از تخمین تابع تقاضای پول در اقتصاد ایران؛ مجله تحقیقات اقتصادی، 50: 39-1.
مرادی، م. و تاجیک خاوه، م. (1389) تقاضای پول و حق‏الضرب در ایران: 86-1342؛ فصلنامه پژوهشهای اقتصادی، 10(4): 67-41.
منجذب، م. (1390) آزمون نظریه بارو-ریکاردو در تابع مصرف ایران؛ فصلنامه پژوهشهای اقتصادی، 11(2): 10-1.  
موسوی جهرمی، ی. و زایر، آ. (1387) بررسی اثر کسری بودجه دولت بر مصرف و سرمایه گذاری بخش خصوصی در ایران؛ فصلنامه پژوهشهای اقتصادی، 8(3): 19-1.
موسوی محسنی، ر. و نوروزی، ه. (1390) برآورد تجربی مالیات تورمی و سطوح منحی لافر: مطالعه مورد اقتصاد ایران؛ پژوهشنامه اقتصادی، 11(3): 64-39.
مولایی، م. و گلخندان، ا. (1392) اثرات بلندمدت و کوتاه‏مدت کسری بودجه بر رشد اقتصادی ایران (با در نظر گرفتن متغیر بدهی‏های خارجی)؛ فصلنامه راهبرد اقتصادی، 2(5): 115-95.
نوفرستی، م. و جلولی، م. (1391) بررسی اثر افزایش قیمت حامل های انرژی بر متغیرهای عمده ی اقتصاد کلان ایران در چارچوب یک الگوی اقتصادسنجی کلان ساختاری؛ تحقیقات اقتصادی، 47 (2): 205-185.
نوفرستی، م. و عرب مازار، ع. (1373) یک الگوی اقتصاد سنجی کلان برای اقتصاد ایران؛ پژوهش‏ها و سیاست‏های اقتصادی، 4: 39-5.
هژبر کیانی، ک. و رحمانی، ا. (1379) بررسی رابطه میان حجم پول، تورم‏های بالا و مالیات تورمی در اقتصاد ایران؛ فصلنامه پژوهش‏های اقتصاد ایران، 7: 65-41.
وطن‏پور، م. (1382) بررسی عوامل مؤثر بر مالیات تورمی در اقتصاد ایران (1380-1340)؛ پژوهشنامه اقتصادی، 10 و 11: 76-157.
Adam, C.S., & Bevan, D.L. (2005) Fiscal deficits and growth in developing countries; Journal of Public Economics, 89(4): 571-597.
Barro, R.J. (1989) The Ricardian approach to budget deficits; Journal of Economic Perspectives, 3(2): 37-54.
Cooley, T.F., & Hansen, G.D. (1989) The inflation tax in a real business cycle model; American Economic Review, 79(4): 733-48.
Cooley, T.F., & Hansen, G.D. (1991) The welfare costs of moderate inflations; Journal of Money, Credit and Banking, 23(3): 483-503.
Dotsey, M., & Ireland, P. (1996) The welfare cost of inflation in general equilibrium; Journal of Monetary Economics, 37(1): 29-47.
Ehrhart, H.; Minea, A., & Villieu, P. (2011) Deficit, Seigniorage and the Growth Laffer Curve in developing countries: Working Papers halshs-00554257.
Espinosa-Vega, M.A., & Yip, C.K. (2002) Government financing in an endogenous growth model with financial market restrictions; Economic Theory, 20(2): 237-257.
Fujisaki, S., and Mino, K. (2009) Long-Run Impacts of Inflation Tax in the Presence of Multiple Capital Goods; Economics Bulletin, 29(3): 1644-52.
Fujisaki, S., and Mino, K. (2010) Long-Run Impacts of Inflation Tax with Endogenous Capital Depreciation; Economics Bulletin, 30(1): 808-816.
Garratt, A.; Lee, K.C.; Pesaran, M.H., & Shin, Y. (1998) A structural cointegrating VAR approach to macroeconometric modelling; Cambridge Working Papers in Economics 9823, Faculty of Economics, University of Cambridge.
Garratt, A.; Lee, K.C.; Pesaran, M.H., & Shin, Y. (2003) A long run structural macroeconometric model of the UK; Economic Journal, 113(487): 412-455.
Garratt, A.; Lee, K.C.; Pesaran, M.H., & Shin, Y. (2006) Global and national macroeconometric modelling: A long-run structural approach; OUP Catalogue, Oxford University Press.
Gillman, M., & Kejak, M. (2005) Inflation and balanced-path growth with alternative payment mechanisms; Economic Journal, 115(500): 247-270.
Gulley, O.D. (1994) An empirical test of the effects of government deficits on money demand; Applied economics, 26(3): 239-247.
Ho, W.-M.; Zeng, J., and Zhang, J. (2007) Inflation Taxation and Welfare with Externalities & Leisure; Jour. of Money, Credit and Banking, 39(1): 105-31.
Johansen, S. (1988) Statistical analysis of cointegration vectors; Journal of Economic Dynamics and Control, 12(2-3): 231-254.
Johansen, S. (1991) Estimation and Hypothesis Testing of Cointegration Vectors in Gaussian Vector Autoregressive Models; Econometrica, 59(6): 1551-80.
Koop, G.; Pesaran, M.H., & Potter, S.M. (1996) Impulse response analysis in nonlinear multivariate models; Journal of Econometrics, 74(1): 119-147.
McCandless, G.T. (2008) Inflation taxes and inflation subsidies: on the twisted relationship between output and inflation; Journal of Applied Economics, 11(2): 237-258.
Nelson, C. R., & Plosser, C. I. (1982) Trends and random walks in macroeconomic time series: Some evidence and implications; Journal of Monetary Economics, 10(2): 139-162.
Palokangas, T. (2003) Inflationary Financing of Government Expenditure in an Endogenous Growth Model; German Economic Review, 4(1): 121-137.
Pesaran, M.H., & Shin, Y. (2002) Long-run structural modelling; Econometric Reviews, 21(1): 49-87.
Pesaran, M.H., & Smith, R.P. (1998) Structural analysis of cointegrating VARs; Journal of Economic Surveys, 12(5): 471-505.
Pesaran, M.H.; Pierse, R.G., & Lee, K. C. (1993) Persistence, cointegration, and aggregation: A disaggregated analysis of output fluctuations in the U.S. economy; Journal of Econometrics, 56(1-2): 57-88.
Pesaran, M.H.; Shin, Y., & Smith, R. J. (2000) Structural analysis of vector error correction models with exogenous I(1) variables; Journal of Econometrics, 97: 293-343.
Phillips, P.C.B. (1991) Optimal Inference in Cointegrated Systems; Econometrica, 59(2): 283-306.
Phillips, P.C.B. (1995) Fully Modified Least Squares and Vector Autoregression; Econometrica, 63(5): 1023-78.
Sargent, T.J., & Wallace, N. (1981) Some unpleasant monetarist arithmetic; Federal Reserve Bank of Minneapolis, Quarterly Review, 5(fall).
Sims, C.A. (1980) Macroeconomics and Reality; Econometrica, 48(1): 1-48.
Tsoukis, C. (2000) Price Rigidities, Inflationary Finance and Long-Run Growth; Bulletin of Economic Research, 52(1): 67-89.
Economic Research and Perspectives
Volume 16, Issue 4
Winter 2017
Pages 57-84