پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی

پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی

مدلی پویا برای آتی های صنعت نفت ایران

نویسندگان
حمید بهمن پور 1
عبدالساده نیسی 2
1 استادیار گروه اقتصاد بازرگانی دانشگاه علامه طباطبایی
2 دانشیار دانشکده ریاضی و کامپیوتر دانشگاه علامه طباطبایی
چکیده
از آنجا که امروزه چگونگی ارتباط متغیرهای مالی با مدل­های پیشرفته، به زبان ریاضی بیان می­شوند، دراین مقاله درنظر است مدلی کارآمد و مناسب برای ارزشگذاری آتی­های نفت تنظیم و ارائه کنیم. اساس کار را بر مدل شوارتز (1997) که برای دارایی پایه­ آتی­های صنعت نفت طراحی شده قرار داده که با اعمال تغییرات مناسب، در نظرداریم آن را برای آتی­های صنعت نفت ایران پیشنهاد کنیم.
با عنایت به اینکه مدل شوارتز فقط پرش­های کوچک را درنظر می­گیرد و پرش­های بزرگ در آن مدنظر قرار نگرفته است و با توجه به این نکته ­که با تحولات اخیر صنعتنفت، مدل­های مرتبط با دارایی­های نفت اصولاً بدون پرش­های کوچک و بزرگ مفهومی ندارند، در این مقاله در نظر داریمعلاوه بر اعمال پرش­های بزرگدر مدل دارایی پایه­ نفت، ثمرات رفاهی را به­عنوان متغیر تصادفی منظور کنیم. مدلی که با شرایط فوق حاصل می­شود منجر به یک مساله­ پیچیده­ی ریاضی می­گردد که این مساله از یک معادله ­دیفرانسیل جزئی شامل جمله­ انتگرالی با شرایط اولیه و مرزی تشکیل شده است. حل چنین مسایلی به دلیل نداشتن فرم جواب بسته در ریاضیات از اهمیت ویژه­ای بر خوردار است کهباید به روش­های عددی تجزیه و تحلیل شوند.
ازسوی دیگر، به دلیل عدم دسترسی به داده­های واقعی، داده های مورد نیاز برای اجرای مدل شبیه سازی شده­اند. انتظار می رود با تأمین داده­های واقعی از بازار نفت ایران، امکان اجرای مدل­ و کاربردی کردن آن برای پژوهشگران در صنعت نفت ایران فراهم گردد.
کلیدواژه‌ها
آتی های نفت
مشتقات نفت
ثمرات رفاهی نفت
ریاضیات مالی و مدل های ریاضی

عنوان مقاله English

A Dynamic Model for Futures of Iran's Oil Industry

نویسندگان English

Hamid Bahmanpour 1
Abdolsadeh Neisy 2
1 Assistant Professor, Department of Business Economics, Allameh Tabataba'i University
2 Associate Professor, Department of Mathematics and Computer Sciences, Allameh Tabataba'i University
چکیده English

The main purpose of this paper is to provide a mathematical model for oil future contracts. The study basis has put on the Schwartz Model (1997), but it is clear that with the small change, it is applicable for Iranian Oil Industry Futures. The Schwartz Model has considered only short jumps in the prices, but with recent oil price volatilities having significant effects on oil properties, it is necessary to include both short and long jumps in the model. According to these conditions, the model designed results in a complicated mathematical problem, which forms a Partial Differential Equation (DPE) having integral terms, and boundary and initial conditions. There is no closed solution for such equation. Thus, it should be solved by numerical methods. In the other hand, there is no access to real data for Iranian Oil Market, so we used a simulation model, but it will be possible to use an applied model in Iranian Oil Industry with real data in the future.

کلیدواژه‌ها English

Oil Futures
Oil Industry Derivatives
Convenience Yields
Financial Mathematics
Mathematical Models
عبدالساده نیسی (1390) مدل­سازی اختیارات آمریکایی با مدل رژیم- سوئیچینگ و مشتقات نفت؛ پژوهش­های اقتصادی ایران، سال 16، شماره 47: 204-185.
ابریشمی، حمید؛ علی معینی و مهدی احراری (1381) آزمون ناخطی معین برای قیمتهای آتی نفت؛ فصلنامه پژوهشهای اقتصادی ایران، شماره 10: 123-105.
Alvarez, A., M., Escobar and P., Olivares, Pricing two dimensional derivatives under stochastic correlation, Vol.2, No.4, pp.265-287, (2011).
Askari, H., N., Krichene, Oil price dynamics, Energy Economics 30, 2134–2153, (2008).
Bates D. S.,. Jumps and stochastic volatility: Exchange rate processes implicit in deutsche mark options. Review of Financial Studies, 9(1):69–107, (1996).
Clark, P.K., A subordinated stochastic process with finite variance for speculative prices. Econometrica, 41, 135–155, (1973).
Cortazar, G., E. S., Schwartz,  Implementing a Real Option Model for Valuing an Undeveloped Oil Field. Int. Trans. Operational Res. 4, 125–137, (1997).
Cortazara, G., E. S., Schwartz, Implementing a Stochastic Model for Oil Futures Prices, Energy Economics, 25, 215–238, (2003).
Fama, E. F., The Behavior of Stock-Market Prices, The Journal of Business, Vol. 38, No. 1, pp. 34, 420–429. (1965).
Gibson, R., E.S., Schwartz, Stochastic convenience yield and the pricing of oil contingent claims. The Journal of Finance 45 (3), 959–976, (1990).
Heston, S. L., A closed-form solution for options with stochastic volatility with applications to bond and currency options, Rev. Financial Stud. 6, 327–343, (1993).

Hu, Y., Theodore B. Trafalis, New Kernel Methods For Asset Pricing: Application To Natural Gas Price Prediction, International Journal Of Financial Markets And Derivatives, 2011 Vol.2, No.1/2, Pp.106 – 120, (2011).


Jamshidian, F., M., Fein, Closed Form Solutions for Oil Futures and European Options in The Gibson Schwartz model: a comment, Working Paper, Merrill Lynch Capital Markets, (1990).
Khaliq, A. Q. M. D. A. Voss and S. H. K. Kazmi, Adaptive θ-methods for pricingAmerican options, Journal of Computational and Applied Mathematics 222, 210–227, (2008).
Kou, S. G., A jump-diffusion model for option pricing , Management Science, 48, pp. 1086–1101, (2002)
Merton, R. C., Option pricing when underlying stock returns are discontinuous, Journal of Financial Economics 3 125–144, (1976).
Neisy, A., Least – Squares Method For Estimating Diffusion Coefficient Iranian, Int. Jour. of Eng. Science, 19(1-2), 17-19, (2008).
Serletis, A. “A Co-integration Analysis of Petroleum Futures Prices”, Energy Economics, Vol.16, 93-97, (1994).
Serletis, A. “Is there an East-West Split in North American Natural Gas Markets”, World Scientific, Vol.1, 46-54, (1997).
Serletis, A. “Unit Root Behavior in Energy Futures Prices”, The Energy Journal, Vol.13, 119-128, (1992).
پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی
دوره 14، شماره 4
زمستان 1393
صفحه 211-228