دانشگاه تربیت مدرس پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی 3115-9168 مقالات آماده انتشار 2026 04 28 اولویت بندی واگذاری بنگاه های اقتصادی زیر مجموعه صندوق های بازنشستگی با تاکید بر مدیریت سرمایه گذاری: شواهدی جدید از رویکرد DCC-GARCH R2 decomposed connectedness 28543 10.48311/ecor.2025.115460.0 FA حسن چنارانی استادیار گروه اقتصاد و بانکداری اسلامی، دانشکده اقتصاد، دانشگاه خوارزمی، تهران، ایران 0009-0006-2890-5874 سهیل رودری دکتری، گروه اقتصاد، دانشکده علوم اداری و اقتصادی، دانشگاه فردوسی مشهد، ایران 0000-0003-2050-4698 Journal Article 2025 09 07 <br>  <span lang="AR-SA">در سال‌های اخیر، با توجه به کسری منابع صندوق‌های بازنشستگی و ناترازی مالی آن‌ها، موضوع اصلاح ساختار و بهینه‌سازی پرتفوی سرمایه‌گذاری این صندوق‌ها، اهمیت بیشتری یافته است. بر این اساس، در پژوهش حاضر، با درنظر گرفتن یک پورتفوی نوعی متشکل از نمادهای فباهنر، فخاس، جم و درازک در دوره زمانی 12/08/2025-01/01/2015 با استفاده از الگوی </span><span dir="LTR">DCC-GARCH R2 decomposed connectednesss</span> <span lang="AR-SA"> و</span> <span lang="AR-SA">از منظر مدیریت سرمایه­ گذاری، اولویت­ بندی واگذاری بنگاه­ های اقتصادی تحت مدیریت صندوق­ های بازنشستگی بررسی شده است. نتایج نشان داد که از ابتدای سال 1404 با توجه به تشدید تنش­ ها و ریسک­ های ژئوپلتیک، میزان ارتباط و اتصال میان دارایی­ ها افزایش یافته و امکان تنوع بخشی به پورتفو وجود ندارد و فرصت مناسبی جهت واگذاری بنگاه­ ها می­باشد. همچنین بر اساس نتایج، رویکرد حداقل ضریب تعیین (</span><span dir="LTR">MRP</span><span lang="AR-SA">) دارای بالاترین نسبت شارپ می­ باشد و کمترین وزن بهینه را به‌ترتیب، برای فخاس و فباهنر در نظر گرفته است. بر این اساس و در راستای انجام تکالیف برنامه هفتم توسعه کشور، بهتر است فخاس و فباهنر سریع ­تر ارزش­ گذاری شده و و با طی فرایند قانونی واگذار شوند. نتایج پژوهش حاضر، می­تواند به­عنوان یک معیار در ارزیابی و اولویت ­بندی واگذاری بنگاه­ های اقتصادی مدنظر سیاست گذاران باشد. </span><br>