دانشگاه تربیت مدرس پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی 3115-9168 22 3 2022 09 23 Investigating Financial Instability in a Dynamic Model: A Case Study of Middle Eastern Countries بررسی ‌‌بی‌ثباتی مالی در مدل پویا: مطالعه موردی کشورهای خاورمیانه 79 101 13526 FA آزاده عرب دکترای اقتصاد، گروه اقتصاد واحد اراک، دانشگاه آزاد اسلامی، اراک، ایران احمد سرلک دانشیار گروه اقتصاد واحد اراک، دانشگاه آزاد اسلامی، اراک، ایران مجتبی قیاسی استادیارگروه اقتصاد واحد ملایر، دانشگاه آزاد اسلامی، ملایر، ایران مریم شریف نژاد استادیارگروه اقتصاد واحد اراک، دانشگاه آزاد اسلامی، اراک، ایران Journal Article Financial instability can lead to failure in financial markets and create macroeconomic costs. Therefore, by examining this harmful event, we can achieve conditions of economic stability and security. The main purpose of this study is to investigate the financial instability of Middle Eastern countries during the years 2000 to 2019 in a dynamic model and using a two-stage system of Generalized Method of Moments (GMM). To reach this goal, the index of instability and financial development was created on the basis of the influential variables of the banking sector and the stock market in two groups of oil exporting and non-exporting countries in the region. The estimation results show the different effects of variables on financial instability in exporting and non-exporting countries. Most countries in the region are oil exporters and the results of the estimate confirm the negative and significant impact of financial development and economic growth on financial instability. Also, in order to create a more comprehensive view, the control variables of the terms of trade, government spending and inflation have been used in the model. The first lag of financial instability and inflation variable have positive and significant effects and the terms of trade and government spending have negative and significant effects on financial instability. In oil non-exporting countries, due to less financial instability than exporting countries, the relationship between a number of variables and financial instability was not significant and different results were obtained. It is recommended that policy makers reduce financial instability by controlling prices and directing liquidity and credits to production, reforming the level and composition of government spending, and improving trade relations. ‌‌بی‌ثباتی مالی، ‌می‌تواند به شکست در عملکرد بازارهای مالی منجر شود و هزینه‌های کلان اقتصادی ایجاد نماید و بنابراین، با بررسی این رویداد آسیبزا، میتوان در جهت حصول شرایط ثبات و اطمینان اقتصادی پیش رفت. هدف اصلی این تحقیق، بررسی ‌‌بی‌ثباتی مالی کشورهای خاورمیانه طی سالهای 2000 تا 2019 در یک برآورد پویا و از طریق روش دو مرحلهای گشتاورهای تعمیم یافته سیستمی می‌باشد. برای دستیابی به این هدف، شاخص ‌‌بی‌ثباتی و توسعه مالی براساس متغیرهای تأثیرگذار بخش بانکی و بازار سهام در دو گروه کشورهای صادرکننده نفت و کشورهای بدون صادرات نفت منطقه، ایجاد گردید. اکثر کشورهای منطقه صادرکننده‌‌ نفت بوده و نتایج حاصل از برآورد، تأیید کننده تأثیر منفی و معنا دار توسعه مالی و رشد اقتصادی بر ‌‌بی‌ثباتی مالی می‌باشد. همچنین به منظور ایجاد نگاه جامعتر، از متغیرهای کنترل رابطه مبادله و مخارج دولت و تورم نیز در مدل استفاده گردیده است. وقفه اول ‌‌بی‌ثباتی مالی و متغیر تورم و مخارج دولت، تأثیر مثبت و معنادار و رابطه مبادله، تأثیر منفی و معنادار بر ‌‌بی‌ثباتی مالی دارد. در کشورهایی که صادرکننده‌‌ نفت نیستند، بهدلیل ‌‌بی‌ثباتی مالی کمتر نسبت به کشورهای صادرکننده‌‌، ارتباط تعدادی از متغیرها با ‌‌بی‌ثباتی مالی معنادار نشد و نتایج متفاوتی حاصل گردید. توصیه می‌گردد که سیاستگذاران با کنترل قیمتها و هدایت نقدینگی و اعتبارات به سمت تولید، اصلاح سطح و ترکیب مخارج دولت و بهبود در روابط تجاری، بتوانند در جهت کاهش ‌‌بی‌ثباتی مالی اقدام نمایند.

https://ecor.modares.ac.ir/article_13526_d532f8e870faf8a0d8f6433b7952f38d.pdf