دانشگاه تربیت مدرس پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی 3115-9168 17 4 2018 02 20 Analyzing the Importance of Balance Sheet Channel in Monetary Transmission Mechanism in Iran بررسی اهمیت کانال ترازنامه دیدگاه اعتبار در مکانیسم انتقال پولی اقتصاد ایران 69 97 13381 FA سید جمال الدین محسنی زنوزی استادیار دانشکده اقتصاد و مدیریت دانشگاه ارومیّه Journal Article This paper aims to analyze the importance of balance sheet channel of credit approach in monetary transmission mechanism in Iran during 1989:2-2014:1. This analysis is based on a structural vector auto-regression (SVAR) model with ten variables including asset prices and the other seven-variable model excluding asset prices. These models are comparable with each other while assessing the importance of balance sheet channel. The comparison of SVAR model containing asset prices such as housing price, gold coin price, stock price and exchange rate with SVAR model excluding asset prices implies that adding asset prices to the model increases the effects of monetary policy shocks, through liquidity shocks, on output fluctuations. The findings confirms the importance of the balance sheet channel in monetary transmission mechanism. Therefore, monetary authorities should take precautions in implementing tight monetary policy due to its probable recession effect. <em>هدف این مقاله، بررسی اهمیت کانال ترازنامه دیدگاه اعتبار در مکانیسم انتقال پولی ایران می</em><em> </em><em>باشد. برای این منظور، از مدل خودرگرسیونی برداری ساختاری ده و هفت متغیره استفاده شده است که امکان مقایسه دو مدل ده متغیره با قیمت دارایی</em><em> </em><em>ها و مدل هفت متغیره بدون قیمت دارایی</em><em> </em><em>ها را جهت سنجش اهمیت کانال ترازنامه فراهم می</em><em> </em><em>سازد. نتایج به دست آمده از مقایسه مدل </em><em>SVAR</em><em> همراه با قیمت دارایی</em><em> </em><em>ها از جمله قیمت مسکن، قیمت سکه طلا، قیمت سهام و نرخ ارز با مدل </em><em>SVAR</em><em>بدون قیمت دارایی</em><em> </em><em>ها در دوره زمانی 92-1367 نشان می</em><em> </em><em>دهد که با افزودن قیمت دارایی</em><em> </em><em>ها (قیمت مسکن، قیمت سکه طلا و قیمت سهام) به مدل، اثر شوک</em><em> </em><em>های سیاست پولی از طریق شوک نقدینگی بر نوسانات تولید به</em><em> </em><em>طور معنی</em><em> </em><em>داری تشدید می</em><em> </em><em>شود. لذا این امر تأییدی در جهت اهمیت کانال ترازنامه (شتاب</em><em> </em><em>دهنده مالی) دیدگاه اعتبار در مکانیسم انتقال پولی اقتصاد ایران می</em><em> </em><em>باشد. بنابراین سیاستگذاران پولی باید در اجرای سیاست</em><em> </em><em>های پولی انقباضی به دلیل آثار رکودی احتمالی، احتیاط نمایند.</em> https://ecor.modares.ac.ir/article_13381_8dacd3d8b9d2cd20eb244b5f745ea88e.pdf