The Economic Research (Sustainable Growth and Development)
پژوهشهای اقتصادی (رشد و توسعه پايدار)
QJER
Literature & Humanities
http://ecor.modares.ac.ir
1
admin
1735-6768
2980-7832
10.22034/ecor
fa
jalali
1392
4
1
gregorian
2013
7
1
13
2
online
1
fulltext
fa
برآورد تابع سرمایه گذاری q توبین در شرایط اصطکاک مالی
Estimation of Tobin’s Q Investment Function with Financial Frictions
<em>هدف این مطالعه برآورد تابع سرمایه­گذاری </em><em>q</em><em> توبین در ایران می­باشد، یکی از مهمترین چالش­هایی که یک بنگاه برای سرمایه­گذاری با آن مواجه است، مسأله تأمین مالی می­باشد. از آنجا که در عالم واقع بازار سرمایه کاملی وجود ندارد، هزینه منابع مالی خارجی و داخلی بنگاه با هم برابر نیست و بنابراین مسأله اصطکاک مالی همواره در تصمیمات سرمایه­گذاری مطرح است. </em>
<em>در این مقاله مدل پویای سرمایه­گذاری در چارچوب نظریه </em><em>q</em><em> توبین برآورد شده است. این مدل، سه نوع اصطکاک مالی قابل شناسایی یعنی هزینه­های محدب انتشار سهام، انباشت بدهی و قیدهای وثیقه­ای را بررسی می­کند. برآورد این مدل با لحاظ شرایط بازارهای سرمایه و تأمین‏مالی ایران و به پیروی از مدل هنسی و همکاران، روی داده­های پانل 19 شرکت بورسی در دوره 88-1379 انجام شده است. تخمین­ها نیز به دو روش </em><em>GLS</em><em> و </em><em>GMM</em><em> انجام شده و نتایج با یکدیگر مقایسه گردیده­اند. </em>
The estimation of Tobin’s Q Investment function is the aim of the present paper. One of the most important challenges of investment for a firm is finance. In the real world, since there is no perfect capital market, the costs of financing through internal and external resources are not equal and friction problem occurs in investment decisions. In this paper, a dynamic investment model is estimated in context of Tobin’s Q theory. This model accounts for 3 identifiable financial frictions, i.e., convex costs of issuing equity, overhang from outstanding debt and collateral constraints. The model is estimated with reference to capital and financial markets in Iran based on Hennessy <em>et al </em>(2007) approach using panel data of 19 companies during 2000-2009. The GLS and GMM methods are used for estimating and comparing the models.
Q توبین,سرمایه گذاری,تأمین مالی,اصطکاک مالی
Investment,Tobin’s Q,Finance,Financial friction
17
36
http://ecor.modares.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-1000-7294&slc_lang=fa&sid=18
Abbas
Shakeri
عباس
شاکری
100319475328460043088
100319475328460043088
Yes
Professor of Economics, Faculty of Economics, Allameh Tabatabaee University,
Email: Shakeri.abbas@gmail.com
عضو هیأت علمی دانشکده اقتصاد دانشگاه علامه طباطبایی
Maryam
Afhami
مریم
افهمی
100319475328460043089
100319475328460043089
No
Master of Economics, Faculty of Economics, Allameh Tabatabaee University,
Email: Afhami1362@gmail.com
دانشجوی کارشناسی ارشد اقتصاد دانشگاه علامه طباطبایی